ذكرت مدونة صندوق النقد الدولي أن التحولات السياسية الكبرى الجارية قد أدت إلى تفاقم حالة عدم اليقين العالمي. وقد أدت سلسلة إعلانات التعريفات الجمركية الأخيرة الصادرة عن الولايات المتحدة، والإجراءات المضادة التي اتخذتها دول أخرى، إلى زيادة تقلبات الأسواق المالية، وإضعاف آفاق النمو، وزيادة المخاطر. وتأتي هذه الإجراءات في سياق ارتفاع مستويات الدين في العديد من الدول، وضغوط مالية عامة مُرهقة بالفعل، والتي ستحتاج في كثير من الحالات إلى استيعاب زيادات جديدة ودائمة في الإنفاق، مثل الإنفاق الدفاعي. كما أن ارتفاع العائدات في الاقتصادات الكبرى واتساع فروق العائد في الأسواق الناشئة يزيدان من تعقيد المشهد المالي.
ويتوقع الصندوق أن يرتفع الدين العام العالمي بنسبة 2.8 نقطة مئوية هذا العام، أي أكثر من ضعف تقديرات عام 2024، مما سيدفع مستويات الدين إلى ما يزيد عن 95% من الناتج المحلي الإجمالي. ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه التصاعدي، حيث يقترب الدين العام من 100% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية العقد، متجاوزًا مستويات الجائحة. تستند هذه الأرقام إلى توقعات مرجعية لتوقعات الاقتصاد العالمي، تعكس إعلانات التعريفات الجمركية الصادرة بين 1 فبراير و4 أبريل. وفي ظل حالة عدم اليقين السياسي الكبيرة وتغير المشهد الاقتصادي، قد ترتفع مستويات الدين أكثر.
وفي ظل هذه البيئة الاقتصادية التي يكتنفها الغموض، تواجه السياسة المالية مفاضلات حاسمة: موازنة خفض الدين، وبناء احتياطيات لمواجهة تقلبات السوق، وتلبية احتياجات الإنفاق العاجلة في ظل ضعف آفاق النمو وارتفاع تكاليف التمويل. وسيكون التعامل مع هذه التعقيدات أمرًا بالغ الأهمية لتعزيز الاستقرار والنمو.
خطر ارتفاع الديون
كانت مخاطر الديون مرتفعة بالفعل. ووفقًا لمؤشر الديون المعرضة للخطر الصادر عن "مراقب المالية العامة"، والذي يعتمد على بيانات حتى ديسمبر 2024، قد يصل الدين العام العالمي، في ظل سيناريو سيء للغاية، إلى 117% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2027. ويمثل هذا أعلى مستوى له منذ الحرب العالمية الثانية، متجاوزًا التوقعات المرجعية بنحو 20 نقطة مئوية.
وبشكل عام، قالت المدونة إنه ينبغي على الاقتصادات المتقدمة معالجة القضايا المتعلقة بشيخوخة السكان من خلال إعادة ترتيب أولويات الإنفاق، ودفع إصلاحات المعاشات التقاعدية والرعاية الصحية، وتوسيع القاعدة الضريبية. في الاقتصادات الناشئة والنامية، يُعدّ تحسين النظام الضريبي أمرًا بالغ الأهمية نظرًا لانخفاض الإيرادات إلى مستويات تاريخية. وينبغي للدول النامية منخفضة الدخل مواصلة إجراءات التصحيح المالي في ظل تحديات التمويل. وتُعد إعادة هيكلة الديون في الوقت المناسب وبطريقة منظمة، إلى جانب هذه الإجراءات، أمرًا ضروريًا للدول التي تواجه ضائقة مالية.
علاوةً على ذلك، ينبغي أن تُركز السياسة المالية، إلى جانب السياسات الهيكلية الأخرى، على تعزيز النمو المُحتمل. وهذا من شأنه أن يُساعد في تخفيف حدة المُفاضلات الصعبة بين النمو واستدامة الدين. على سبيل المثال، يُمكن لإصلاحات معاشات التقاعد ودعم الطاقة المُصممة جيدًا أن تُولّد وفورات يُمكن استخدامها لدعم البرامج الاجتماعية واستثمارات البنية التحتية.
مع تغيرات السياسات الكبيرة وتزايد حالة عدم اليقين التي تُعيد تشكيل المشهد الاقتصادي العالمي، تدهورت التوقعات المالية. ولمواجهة هذه التحديات بفعالية، ينبغي على الحكومات التركيز على بناء ثقة الجمهور، وضمان عدالة الضرائب، وإدارة الموارد بحكمة. ومن خلال ذلك، يُمكنها تعزيز المرونة والنمو المستدام في ظل ظروف عدم اليقين.
0 تعليق