الاربعاء 14 مايو 2025 | 07:22 مساءً

جولدمان ساكس: المستثمرون يقلصون تعرضهم للدولار ويعودون إلى مواقف أكثر حيادية تجاه الأصول الأمريكية

في ظل التقلبات السياسية والاقتصادية التي تشهدها الساحة الدولية، كشف جون والدرون رئيس بنك "جولدمان ساكس" أن المستثمرين بدأوا بتقليص حيازاتهم من الأصول المقومة بالدولار الأمريكي، والعودة تدريجيًا إلى مواقف استثمارية أكثر حيادية تجاه السوق الأمريكية، ويشير هذا الاتجاه إلى تصحيح تدريجي للمخاطر بدلاً من انسحاب جماعي، وفق تصريحاته لوكالة "رويترز".

تقليص حيازة الدولار الأمريكي

شهدت الأسواق المالية خلال الأشهر الأولى من إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حالة من التوتر وعدم الاستقرار، لا سيما عقب قراره في الثاني من أبريل بزيادة الرسوم الجمركية على عدد من الشركاء التجاريين، وهو ما دفع كثيرًا من المستثمرين إلى إعادة تقييم استثماراتهم في الولايات المتحدة، وشهدت الأسابيع اللاحقة تقدمًا في التفاهمات التجارية، خاصة في ظل الهدنة الأخيرة بين واشنطن وبكين.

وأوضح والدرون أن بعض المستثمرين الذين كانوا يحتفظون بأصول أمريكية بنسبة تفوق المعتاد - بنحو 10% إلى 30% - بدأوا في تقليص حيازاتهم تدريجيًا، والتحول إلى مراكز أكثر توازناً، مؤكدًا أن التقليص الأخير في حيازة الدولار لا يُعدّ انسحابًا شاملاً نحو البوابات، بل هو إعادة تموضع محسوبة وزيادة في السيولة الاحتياطية.

استقرار نسبي رغم تصاعد التقلبات

ردًا على سؤال ما إذا كان المستثمرون يشعرون بقلق متزايد من تقلبات السياسة الاقتصادية الأميركية، قال والدرون: "لم نلحظ بعد تحولًا جذريًا يشير إلى أن تلك التقلبات دفعت المستثمرين لتقليص تعرضهم بشكل واسع"، مضيفًا أن الأسواق حتى اللحظة تتسم بـ"الاعتدال النسبي"، مقارنة بما كان يمكن أن يحدث في ظل هذه الأجواء السياسية المتوترة.

وجاء هذا التحول الذي شهده الدولار الأمريكي بالتزامن مع تعافي مؤشرات الأسهم الرئيسية، مثل "ستاندرد آند بورز 500" و"ناسداك"، من خسائرها التي تكبدتها منذ إعلان الرسوم الجمركية في ما وصفه بعض المحللين بـ"يوم التحرير"، الثاني من أبريل.

اهتمام متزايد بالأسواق الصينية رغم التحديات

أشار والدرون إلى وجود طلب ملحوظ من المستثمرين للوصول إلى الأسهم الصينية ومنتجات الدخل الثابت، لافتاً إلى أن الشركات الأمريكية لا تزال قادرة على العمل داخل السوق الصينية على الرغم من التوترات السياسية، مضيفًا: "لن أبالغ في تقدير التحديات القائمة بين الحكومتين من حيث قدرتنا على العمل، ونحن قادرون على ممارسة أعمالنا، والشركات الأمريكية لا تزال تنشط في الصين".

ويأتي هذا النشاط في وقت تحاول فيه معظم الشركات التكيف مع تأثير الرسوم الجمركية المرتفعة، حيث قال والدرون إن الشركات تدرس كيفية توزيع العبء الناتج عن تلك الرسوم: "هل سيتم تمرير التكلفة إلى الأسعار؟ أم ستحمّل على الموردين؟ ومن سيتحمل الجزء الأكبر منها؟ الجواب هو أن هذا العبء سيتقاسمه الجميع".

التوترات التجارية تؤثر على صفقات الاندماج والاستحواذ

لم تقتصر تأثيرات التوترات التجارية على حيازة الأصول فحسب، بل امتدت إلى قطاع الاندماج والاستحواذ، الذي شهد تباطؤًا ملحوظًا في وتيرة إبرام الصفقات الجديدة، وأوضح والدرون أنه إذا كنت تعمل على صفقة اندماج واستحواذ أو على وشك دخولها، فمن المحتمل أنك تقوم بإيقافها مؤقتاً لدراسة تداعيات الرسوم، مضيفًا: "أما إذا كانت الصفقة على وشك الإغلاق ولم تتأثر بشكل كبير بالتعريفات، فربما تمضي قدماً"، مؤكدًا أن البنك شهد حالات من كلا النوعين.

نشاط استشاري رغم التراجع العالمي

رغم التباطؤ، يواصل جولدمان ساكس تقديم استشاراته لصفقات كبرى. فقد قدم البنك المشورة لمجموعة "سي كيه هاتشيسون" في هونج كونج بشأن صفقة بيع معظم أصولها في مجال الموانئ بقيمة 22.8 مليار دولار إلى شركة "بلاك روك" الأمريكية، بما يشمل أصولًا استراتيجية تمتد على طول قناة بنما.

وغير أن هذا النشاط الاستشاري لا يعكس بالضرورة حالة السوق العامة، حيث أظهرت بيانات شركة "ديلوجيك" أن عدد صفقات الاندماج والاستحواذ المعلن عنها عالميًا في أبريل بلغ أدنى مستوى له منذ أكثر من 20 عاماً، في مؤشر واضح على حالة الحذر والجمود التي تعاني منها بيئة الأعمال الدولية وسط الضبابية الجيوسياسية والاقتصادية.

قيادة جديدة في لحظة مفصلية

يأتي هذا التوقيت الحرج في ظل صعود جون والدرون داخل هيكلية جولدمان ساكس، حيث انضم إلى مجلس الإدارة مطلع هذا العام، بعد أسابيع من منحه مكافأة مالية تثبيتية، مما يعزز موقعه كأحد أبرز المرشحين لخلافة الرئيس التنفيذي الحالي ديفيد سولومون.

وبينما يراقب المستثمرون تطورات السياسة الأميركية وتأثيرها على الأسواق، يبدو أن استراتيجيات إعادة التموضع والتكيف باتت العنوان الأبرز للمرحلة، في وقت لا تزال فيه العديد من الأسئلة معلقة حول مستقبل السياسات التجارية العالمية والقدرة على احتواء آثارها على الاستثمار العالمي. 

جولدمان ساكس

جولدمان ساكس